國企改革進(jìn)入“2.0階段”?地方國企混改是重頭戲

　　今年以來，地方國企混改成功的案例明顯增多，如作為我國民營經(jīng)濟(jì)最為活躍的省份之一，浙江省將迎來省內(nèi)首例國企混改并整體上市。據(jù)悉，浙江省物產(chǎn)集團(tuán)有限公司整體上市方案已獲證監(jiān)會批準(zhǔn)同意。該集團(tuán)整體上市后，國有控股占比54.42%，其余由戰(zhàn)略投資者、管理層和業(yè)務(wù)骨干等持有。

　　8月13日，財(cái)政部中國財(cái)政科學(xué)研究院應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后盤和林在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，在北京、上海、廣東、浙江等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，國企改革的重要方向就是提高地方國企資產(chǎn)證券化率，即通過資本運(yùn)作推動資產(chǎn)證券化，用好市值管理手段盤活上市公司資源，從而實(shí)現(xiàn)內(nèi)部資源優(yōu)化整合以及實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)價(jià)值最大化。

　　在地方政府推進(jìn)國企混改過程中，云南白藥的混改案例一直備受各界關(guān)注，而其公告也將此次混改列為“重大無先例事項(xiàng)”。

　　據(jù)悉，今年6月6日云南白藥繼新華都后再次引入江蘇魚躍，變更后的股權(quán)比例為云南省國資委持股45%，新華都持有45%股權(quán)，江蘇魚躍持有10%股權(quán)。

　　“混合所有制改革的初衷，在于通過引進(jìn)民營資本進(jìn)一步激活國企運(yùn)營效率。”盤和林認(rèn)為，以往在地方國企混改過程中，通常會保留51%以上的控股權(quán)，此次云南白藥在讓渡股權(quán)方面的力度超出想象，尤其是讓民資與國資在股權(quán)比例上真正實(shí)現(xiàn)平起平坐，是近年來為數(shù)不多的案例，有利于民營資本真正建立以股權(quán)為基礎(chǔ)的現(xiàn)代企業(yè)管理制度。

　　盤和林認(rèn)為，此次混改后，云南白藥將逐步由產(chǎn)業(yè)向服務(wù)轉(zhuǎn)型，而新華都在商業(yè)零售等服務(wù)領(lǐng)域積累的公司實(shí)力，肩負(fù)著幫助白藥控股建立市場化體系的“義務(wù)”。顯然，白藥控股引入新華都是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，而不僅僅是“財(cái)務(wù)投資者”，這符合國企混改精神；而引入江蘇魚躍則不僅僅是發(fā)揮產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)，應(yīng)該也有出于完善公司治理結(jié)構(gòu)的考慮，江蘇魚躍市場化的基因和豐富的市場化經(jīng)驗(yàn)，將有助于白藥控股建立市場化導(dǎo)向的公司治理和決策機(jī)制。

　　盤和林表示，隨著今年深入推進(jìn)國企混改，各地的混改思路愈發(fā)清晰，引入戰(zhàn)略投資者、推進(jìn)員工持股試點(diǎn)等方式仍是地方國企混改的主要路徑。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，未來地方國企混改或呈現(xiàn)三大趨勢，即國資不追求絕對控股，重視與新進(jìn)合作伙伴的戰(zhàn)略協(xié)同，加大核心員工持股比例。